人民銀行2025年首次貸款市場報價利率(LPR)一如預期維持不變，為連續三個月持平。市場人士認為，逆回購利率保持不動的情況下，LPR缺乏政策利率引導；同時近期流動性收斂，銀行負債成本提升亦抑制銀行下調LPR報價動力；疊加美聯儲議息會議在即，人民幣匯率壓力不減，且國內去年四季度經濟出現反彈跡象，政策利率降息仍待「擇機」。
不過分析師也表示，去年底以來人行在兩個重要會議中均提出「擇機降準降息」，釋放加大貨幣政策調控強度的清晰信號，同時考慮到高層會議亦提出今年貨幣政策轉為「適度寬鬆」，降準降息仍值得期待，擇機意味著降準降息會在關鍵時刻落地。
人行今天公布，一年期和五年期以上利率分別維持在3.10%和3.60%不變。北京一銀行交易員亦稱，近期匯率壓力明顯，同時外圍不確定性仍高，在去年四季度經濟增長數據出現反彈跡象之際，目前降息時機可能不是最好。具體政策可能要等特朗普上任，以及美聯儲政策會議後。
*經濟景氣度上升，短期內降息必要性減*
中信證券首席經濟學家明明認為，從價上看，1月逆回購利率維持不變，LPR報價進一步下調缺乏政策利率引導；從量上看，1月稅期和春節取現壓力重合，而人行公開市場對沖力度整體有限，負債成本抬升環境下，商業銀行主動進一步壓縮LPR和逆回購利率加點的動力不足。他並指出，近期人民幣匯率承壓，LPR報價按兵不動也可能是綜合內外政策環境，平衡穩匯率和寬貨幣目標下的選擇。
東方金誠宏觀研究分析師王青等也表示，開年政策利率及LPR報價保持不動，根本原因在於前期一攬子增量政策出台後，經濟景氣度上升，樓市也在顯著回暖，帶動2024年四季度國內生產總值(GDP)同比增速大幅升至5.4%，較上季度加快0.8個百分點，短期內降息的必要性下降。
《經濟通通訊社20日專訊》
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