《外資精點》摩通升阿里目標價至１２０元，料第三財季多賺１４％

　　《經濟通通訊社１０日專訊》摩根大通上調阿里巴巴（０９９８８）目標價，港股目標價由
１１７港元調升至１２０港元，而美股目標價則由１２０美元升至１２５美元，重申「增持」評
級。
　
　　摩通預期，阿里巴巴截至去年１２月底止第三財季商品交易總額（ＧＭＶ）增幅應按季提高
，部分由於淘天集團消費改善；核心客戶管理收入（ＣＭＲ）增幅料為６％，高於對上一個季度
２﹒５％，因對淘寶商家收取０﹒６％服務費開始變現；淘天集團經調整ＥＢＩＴＤＡ應回復增
長，因變現增加及理性投資。
　
＊惟未來數季淘天持續增長可能性較低＊
　
　　不過，該行認為於未來數季，淘天集團經調整ＥＢＩＴＡ持續增長可能性則較低，由於集團
人事變動；市場競爭增加；關注ＧＭＶ及ＣＭＲ多於利潤，但該行最後亦提到，利潤增長是市場
份額穩定、變現能力改善的自然結果，受成本控制限制，該行看到公司利潤於長期上升多種推動
因素。
　
　　據該行估算，公司第三財季收入按年升８％；經調整純利按年升１４％，且看好未來數季
ＣＭＲ增長。至於阿里宣布出售銀泰和高鑫零售（０６８０８），料令淘天集團、阿里２０２６
財年收入分別減少１８％、１０％，但該行上調同期經調整ＥＢＩＴＤＡ率預測至５４％、
２０％，同期經調整ＥＢＩＴ料升１３％。（ｒｈ）
　
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