《投資新視野》中國、印度和巴西等新興大國崛起,積極謀求自身利益,因而形成新勢力陣
營,重塑全球格局:由過往以美國這個超級大國主導的單極世界,逐步轉向以多個擁有政治、經
濟及軍事影響力的中心為代表的多極世界,為全球化、經濟政策、貨幣和商品估值及地緣政治帶
來深遠影響。
*權力轉移,帶來機遇*
雖然權力轉移會引發市場波動,但亦能創造機遇。個別國家由於政治壓力而需要推動半導體
等重要行業的供應鏈自主,因此制定策略,減少對遠方市場的依賴或降低地緣政治風險,令部份
新興巿場受惠於友岸外包或近岸外包的趨勢。
在過去十年,新興市場致力完善制度框架,建立可持續的財政實力,同時擁有充分利用地緣
政治及供應鏈等轉變的優勢。不少新興經濟體的企業亦提升表現及管治標準,在所屬行業領先全
球。
*善用環球格局的變化*
隨著實力增強,新興經濟體佔國際貿易份額穩步上升,這主要歸功於發展中國家之間的貿易
,而非它們與已發展經濟體間的貿易(雖亦有所增長)。憑著一己優勢,摩洛哥、越南和墨西哥
等國家正好把握環球局勢轉變帶來的機會。俄烏戰事導致供應鏈中斷,加上亞洲經濟在疫後陷入
瓶頸狀態,歐洲企業因而改往羅馬尼亞、土耳其和摩洛哥設立生產線。
另一邊廂,自美國和越南於2022年簽署全面戰略夥伴關係協議以來,後者吸引美國企業
積極投資製造業項目,墨西哥亦因美國希望降低成本和減少對中國的依賴而漸趨重要。這些國家
擁有技能嫻熟且低廉的勞動力,成本優勢甚至較中國更具競爭力。
*金融多極化加速*
地緣經濟的多極化步伐加快,金融多極化亦然。與歐洲國家的央行比較,撒哈拉以南非洲和
亞太區的央行現時傾向增持人民幣,因為中國是其最大貿易夥伴。展望未來十年,與中國經濟或
政治關係緊密的央行可能逐漸減少對美元的依賴,增持人民幣儲備,但美元並不會因此失去主要
儲備貨幣地位。
全球格局趨於多極化,能夠為順應地緣政治和經濟趨勢的新興市場及投資者提供獨特機會。
長期環球經濟動力持續流進新興市場,推動當地人均國內生產總值增幅高於已發展市場,甚至可
望在未來數十年超越已發展市場的增長水平。
有賴於資本開支超級周期的轉變及多極化發展等環球宏觀經濟趨勢,雖然過去十年市況艱難
,但新興市場股票和固定收益的市值佔全球資產比重仍有所增加。這些趨勢可能改變主導市場的
動力,應運而生的環境最終會為靈活的投資組合經理及投資者創造機會。《晉達資產管理大中華
零售業務主管 李玉麗》
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