《投資特寫－潘恩美》貿易戰升溫加入歐洲優質股，增組合防禦性

　　美國本月初實施對等關稅，市場憂慮貿易戰升溫將衝擊全球經濟，觸發環球股市下挫。未來市況或更趨波動，投資者宜分散投資於全球不同資產，以增加投資組合防禦性。在股票配置中加入歐洲股票是其中一個選項，慎選當中估值吸引的優質股，可望受惠於區內基本因素改善，更有助降低投資組合風險。
　
　　早於今年1月，美國總統特朗透露有意於2月起向中國、加拿大及墨西哥加徵關稅，市場已開始擔憂關稅政策會將美經濟推向衰退，不少投資者逐步減持美國資產，部分資金轉投歐洲。據美國銀行歐洲股票量化策略團隊的研究數據，由今年初至3月中，流入歐股的資金達158億美元。美國銀行最新歐洲基金經理調查也顯示，有39%的參與者（以淨值計）表示較環球市場高配歐股，遠高於2月份的12%，為2021年中以來最高水平。
　
　　隨著基本因素逐步改善，吸引資金流向歐洲。儘管歐洲經濟仍面對關稅及地緣政治等挑戰，但由於年初經濟起步點偏低，減息周期持續，企業融資環境改善，可望促使歐企增加資本開支，並提振消費信心。最近德國國會批准候任總理默茨(Merz)提出的改革國家憲法計劃，以消除國防開支限制，並為設立5000 億歐元基建基金鋪路，歐洲理事會也通過將國防開支排除於歐盟財政規則外，為建立1500 億歐元歐盟貸款作安排。市場憧憬這些刺激經濟措施，可抵銷部分關稅影響，支持歐洲經濟繼續改善。
　
　　再者，吸引的估值可望促使資金續流向歐洲，目前歐股估值雖已從歷史低位回調，惟較美股仍存折讓，並較歐股的歷史平均水平有一段距離。隨著貿易戰升級，美股首當其衝，歐股跌幅則相對較少，反映於環球投資組合中加入歐股可望分散風險，更有望受惠於基本因素改善，但市況波動下，慎選估值吸引的優質股至關重要。《富達國際香港及中國離岸分銷業務總監　潘恩美》
　
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