按盤價 
《經濟通通訊社２２日專訊》瑞銀發表研究報告指，儘管由於淨利息收益率對整個行業造成
壓力，該行將農業銀行（０１２８８）（滬：６０１２８８）明年盈利增長預測從５﹒２％下調
至２﹒７％，但仍然預計農行２０２４年盈利增長將跑贏同業。其強勁的貸款增長得益於其在農
村和縣域銀行業的競爭優勢、充足的撥備緩衝的動力。該行將其Ｈ股目標價從３﹒１元上調至
３﹒４５元，評級亦由「中性」升至「買入」。
農行的２０２４年預期市淨率（Ｐ╱ＢＶ）為０﹒３８倍，比０﹒５８倍的１０年平均值低
約１ＳＤ，該行認為估值很大程度上考慮了市場對農行縣域資產品質風險的擔憂。資產品質似乎
可控，截至２０２３年上半年，農行房地產行業的不良貸款率為５﹒７９ ％，似乎高於四大銀
行的平均值。然而，農行的房地產貸款僅佔２０２３年上半年貸款總額的４﹒１％，該行認為這
一比例在可控範圍內，並注意到農行是大型銀行中撥備覆蓋率最高的銀行之一，今年第三季為
３０４％，而六大巨頭的平均值為２５４％。（ｋｋ）
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