摩根士丹利近期發表《人工智能PC將引領PC市場的下一階段增長》報告指，微軟推出支持人工智能的個人電腦將開創一個新時代，並或引發商業個人電腦的更新。報告預計到2024年，AI PC將佔個人電腦市場總量的2%，並於之後幾年繼續攀升，預計2025年將達到16%，2026年達到28%，2027年達到48%，2028年達到64%。相信隨著AI技術的持續發展、互聯網及AI設備的變革，有望為相關市場帶來新活力。
聯想(00992)在AI PC領域有領先優勢，其今年初在國際消費電子展上推出了全球首台可無縫切換筆記本電腦和平板電腦兩種模式的ThinkBook Plus Gen 5 Hybrid，近期亦於海外發布了全球第一台配備LPCAMM2內存模塊的筆記本電腦ThinkPad P1 Gen 7，再次於AI PC關鍵技術領跑同業。
據集團近期發布的2024財年年報，聯想第四季度顯著扭虧，全年營收568.64億美元，其中第四季營收按年增長9%至138.33億美元；全年股東應佔溢利10.11億美元，其中第四季度按年增長118%至2.48億美元；全年毛利率再創新高達17.2%，連續3年實現增長，主要受非個人電腦業務的更大貢獻，加上混合式AI的卓越運營和產品創新推動。
業務方面，聯想智能設備業務保持市場份額和盈利能力的行業領導地位，全球市場份額按年增長50個基點。該分部全年營收446億美元，第四財季營收創新高達105億美元，經營溢利按年增長17%。該分部近期推出個人智能體「聯想小天」，可在設備上實現語言模型能力。此外，集團正式推出首個AI PC系列，提供設備推理和AI功能，可同時實現即時接入、數據安全及隱私能力，成為個人AI Twins的基礎，料AI PC為集團新的驅動力。
同時，基礎設施方案業務重點開發有競爭力的AI產品組合，全年收入90億美元，第四季度收入創新高，按年增長15%至25億美元。至於方案服務業務，集團引領以服務為主導的轉型，連續第三年創下多項收入及溢利紀錄，為集團重要的增長及盈利引擎，第四季度收入達18億美元並創新高，經營溢利率達21%，年度收入及溢利分別增長12%及11%，分別於本財政年度創新高達75億美元及15億美元。相信聯想有望憑藉AI PC的領先優勢及其他綜合實力，受惠市場發展，不妨留意。《香港股票分析師協會主席、意博資本亞洲有限公司執行合夥人 鄧聲興》
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