《師傅教路－黃瑋傑》貿易戰升級港股暴跌，反彈要靠中國支持措施

　　港股未能藉清明節假期避過美股上周四（3日）和周五（4日）的暴跌，恒指今早低開達2120點，失守21000。之後跌幅進一步擴大，午市初段更跌穿20000大關，最低見到19868，最多曾下跌2982點。由3月高位24874計已累跌達兩成，進入技術性熊市。科指今日低開592點，午後最低見到4403，由3月高位6195累計下跌達28.9%，今年以來的升幅全部蒸發掉。

*若中美互不退讓將影響企業盈利，股市估值需重新評估*

　　從基本面看，中國宣布對美國實施反制措施，標誌著全球兩大經濟體間的貿易戰進入新一輪升級階段。觀乎美國總統特朗普的回應（他指中國下錯了棋並陷入恐慌，報復關稅是中國絕對承受不起的一個錯誤），他並沒有退讓的意圖。若中美雙方在關稅問題上互不退讓，美國今年經濟增長率很大機會由正轉負，而中國今年經濟增長恐怕要減半。企業盈利難免受到影響，對於股市的估值就需要重新評估，不能以過往的估值來判斷股市或個股跌至哪一水平具吸引力。所以，投資者心態正從「唯恐失機」（FOMO，fear of missing out）轉為「唯恐失財」（FOWO，fear of wiping out），選擇手持現金。4月初以來，已有逾600億美元流入貨幣市場基金避險。

　　面對經濟前景的重大不確定性，美聯儲主席鮑威爾也改了口風。他上周五出席一個年會時發表講話稱，特朗普政府加徵的關稅幅度可能對經濟造成的影響「遠超預期」，將推高通脹，拖累美國經濟增長，央行必須確保這不會引發愈加嚴重的通脹問題。鮑威爾這次的語氣比他在3月19日記者會上更加謹慎。當時他時，關稅帶來的通脹影響預計是暫時性的。

*恒指若未能守穩兩萬大關，或下試250天線支持*

　　回到技術分析，恒指若未能守穩20000大關，下一步可能下試250天線支持，該線現時處於19480附近。若連250天線亦失守，下一支持位為18700。科指的250天線現時處於4270附近，而4220/4230也是去年11月和今年1月的重要底部，若然失守將下試4000。不過，中國毅然對美國實施反制措施，相信也會考慮到對自身經濟的影響，所以未來可能出台更多經濟支持措施，包括降息降準，加快落實全國人大批准的2萬億人民幣財政剌激政策，包括科技、基建及消費，擴大消費補貼，涵蓋更多商品和服務，進一步放寬購房限制等，可能為超賣的股市締造反彈機會。《輝立證券董事　黃瑋傑》
　
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。