《經濟通通訊社23日專訊》摩根士丹利發表研究報告指,社會融資總量增長將進一步放緩
,該行預測2024年、2025年和2026年全年增長率放緩至7﹒9%、7﹒5%和
7﹒2%。當中由於中央已講過加大赤字及增發國債,政府債券會是社融增長主力。其餘分部方
面,消滅過剩產能會導致工業貸款增長放緩,樓市見底料助按揭貸款恢復增長、開發商貸款增速
見底,而在諸如以舊換新計劃等更多政策支持下消費信貸增長將增加。
該行表示,2025年銀行淨息差(NIM)面臨的下滑壓力將顯著紓緩。人民銀行在
2024年第三季度貨幣政策報告中提到,進一步減息的潛力將受到銀行淨息差和外滙利率的限
制。預測2025年淨息差僅小幅下跌,主要由於2024年貸款市場報價利率(LPR)重新
定價和按揭貸款利率削減的剩餘影響。
該行認為,在2025年下半年房地產和工業周期見底確認前,像農業銀行(01288)
(滬:601288)和建設銀行(00939)(滬:601939)提供約7厘高股息率的
國有內銀H股將是安全的選擇,因為經濟下滑令企業盈利表現不明朗,增長型股份表現有風險,
而內地定期存款及債務的利息回報實在太低,又指郵儲銀行(01658)
(滬:601658)提供了接近的股息率,同時具有更多的成本節約和資金成本降低的增長潛
力,因此仍然是摩根士丹利的首選。(bn)
目標價(港元) 評級
---------------------------
郵儲銀行(01658) 5﹒30 增持
民生銀行(01988) 4﹒20 增持
農業銀行(01288) 4﹒40 增持
建設銀行(00939) 7﹒10 增持
招商銀行(03968) 44﹒50 增持
中國銀行(03988) 4﹒60 增持
工商銀行(01398) 5﹒60 增持
中信銀行(00998) 4﹒50 持有
交通銀行(03328) 5﹒00 減持
光大銀行(06818) 1﹒80 減持
重慶農村商業銀行(03618) 2﹒60 減持
---------------------------
*編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述
或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定,如因相關建議招致
損失,概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
【你點睇?】恒指在2024年先跌後升,你點睇2025年港股走勢?► 立即投票