大摩發表「2025年十大意外」，料美元將大幅貶值

　　摩根士丹利發表「2025年十大意外」(Top 10 Surprises for 2025)，其中排首位的是，預計美元明年將大幅貶值，料美元指數明年底將回落至101水平，面對下跌風險加大，預計明年美國財政赤字有望減少，而德國及中國的財政赤字增大，可能導致美國、歐洲及內地利率趨同，繼而引發美元的大幅貶值。

　　報告預期，美債需求將強勁復甦，主要是由銀行、外資和養老基金買盤推動，將令長期美債收益率保持較低水平；因歐洲減息力度或較預期大，貿易衝擊不及預期、資金大規模回流的前提下，可帶動歐元；而英倫銀行可能縮短降息周期，持續的通脹限制了英倫銀行進一步減息的能力，進而限制英國國債市場表現。

　　報告亦預期，美元對關稅反應可能不大。美元不太可能受到激進的關稅政策影響，但如果是在美國經濟增長放緩或聯儲局反應比其他央行更敏感下，將給美元帶來下行風險；美國通脹預期下降。儘管特朗普政府的政策可能被認為會推升通脹前景，但如果對需求的破壞和關稅的影響大於初期通脹，通脹預期可能會下降；新興市場本地債券反彈。由於美元走弱，新興市場本地貨幣債券可能表現優異，尤其是巴西、墨西哥、印尼和南非等國的高實際收益率債券。
《經濟通通訊社27日專訊》